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蛋价显著上涨,向上空间还有多少?

受季节性旺季提振,7月以来鸡蛋现货价格显著上涨。据农业农村部监测数据显示,8月16日,全国农产品批发市场鸡蛋批发均价为11.27元/公斤,比7月31日的10.39元/公斤上涨8.47%。

“近期鸡蛋现货涨势偏大,是多方因素共振的结果。首先,每年7月中旬以后,迟至8月底到9月初,是一年中鸡蛋价格最高的阶段,其间天气热导致产蛋率偏低,加上库存以及老鸡存栏在梅雨季被尽量出清,供应端偏紧,叠加需求端受暑期旅游旺季以及中秋节和国庆节备货等的支撑,供弱需强,价格偏强。其次,今年同期还叠加了成本上升的因素,近段时间豆粕上涨明显。最后,前期大家对7、8月份旺季期待较低,导致各环节库存普遍不高,冷库蛋存量偏低,也导致今年消费旺季的涨幅偏大。”五矿期货农产品分析师王俊表示。

在一德期货生鲜品事业部分析师侯晓瑞看来,高温高湿天气下蛋鸡产蛋率下降是近期蛋价上涨的主因。据她介绍,6月蛋鸡产蛋率在90%左右,7月后降至88%左右,蛋品质量易出现问题,尽管前期补栏量增加导致近期的新开产增多,但季节性产蛋效率下降,叠加蛋鸡整体存栏水平不高,现货出现超预期上涨。

此外,广州期货农产品分析师范红军表示,鸡蛋现货价格上涨还包括一些其他因素,如前期北方地区的降雨、今年冷库鸡蛋库存偏低、生猪价格上涨的带动等。

“由于每年这个阶段现货均会出现季节性上涨趋势,期货基差也会在此阶段拉至年内高位。目前来看,2309及2401合约基差仍在季节性变化趋势中,只是处于历史偏高位置,若9月中旬前现货再次拉涨,基差有继续上行空间及时间。”侯晓瑞说。

不过,在范红军看来,对于现货端的涨势,盘面已在7月下半月有所反映,但进入8月之后,现货延续涨势,盘面期价相对滞涨,特别是2309合约反而持续回落,这表明市场预期较为悲观。

需要注意的是,王俊表示,尽管现货价格已从低位大幅反弹,但由于成本上升的速度更快,因此养殖利润环比虽有改善,但同比来看,低于季节性的幅度。同比明显偏低的养殖利润,对蛋价存在支撑。

“当前蛋价处于历史同期偏高位置,但养殖利润则处于历史利润均值附近,饲料原材料价格的偏强运行使得养殖端压力增大,进一步抑制了市场的补栏,蛋鸡存栏上涨速度偏慢。虽然补栏增速有限,但存栏回升趋势仍在,且随着天气转凉,产蛋率问题解决,供应端将有明显增量。后续虽然有中秋备货提振,但现货涨至过高位置后面临供应及需求的双重压力,因此后续蛋价进一步走高有一定难度。”侯晓瑞说。

对于后市行情,范红军认为,蛋价能否进一步走高,存在不确定性。后期供应有望增加,一方面源于利润改善导致养殖户淘汰积极性下滑,另一方面源于气温下降后产蛋率有望回升。与此同时鸡蛋季节性需求仍在,中秋节和国庆节有望带来节前备货需求。

“市场普遍认为,需求旺季过后,蛋价存在下跌可能,主要源于市场担心季节性回落规律之外,还有今年年后补栏新开产蛋鸡产能释放也集中在这一时段,这会加大蛋价下跌的空间。”范红军说。

王俊表示,鸡蛋价格一向季节性明显,8—9月份旺季过后,蛋价大概率会有回落,但不代表蛋价就因此而走势偏弱。在他看来,9月份过后蛋价虽有正常的回落,但受成本和偏低存栏的支撑,下跌幅度或将受限,且10月后天气转冷,需求端备货再起,蛋价未来仍具备再涨的可能。当前盘面各合约贴水程度偏大,长期应关注回落买入的机会。

侯晓瑞则认为,每年的7—9月,鸡蛋均会出现季节性上涨趋势,只是时间长短及幅度问题,中秋前随着气温导致的供应回升及需求回落,蛋价必然出现季节性回落趋势,现货跌至偏低位置后,10月前后各环节会不断增加库存,进而给予四季度现货底部支撑。本轮现货涨价除受基本面及季节性影响外,强降雨等因素也对行情起到助推作用,关注后续现货季节性回落低点。

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